韩国正站在这两个地带的警戒线上，是被卷入危机的洪流，还是表现出“脱新兴国”的不同面貌呢？韩国股市已经刮起了一阵冷风，危机警报响起后，外国人连日抛售韩国股票，今年年初以来外国人抛售的股票比新买入的股票多出2万1000亿韩元左右。2月4日的KOSPI指数比前一天下跌33.11点（1.72%），收于1886.85，自去年8月份后，5个多月来首次跌破1900点。
但是，现在断言“SellKorea（出售韩国资产）”还为时过早。外国人依然在买进韩国债券。截止2月3日，今年外国人的纯买入额高达1万7235亿韩元。因此，韩国的国债利率在新兴国危机爆发后反而有所下降，走势与代表性的安全资产——美国国债相一致。现代证券分析师申蘖（音）说“仅从债券市场来看，韩国更接近发达国家”。韩元币值当日也出现了小幅反弹（兑一美元上升0.7韩元）。
这一现象与过去有所不同。以前外部的危机总是会造成韩国股市、韩元和债券同时下跌，出现“三跌”局面。然而，从去年6月份“伯南克冲击（Bernanke shock）”引发第一轮新兴国家危机时开始算起，韩元币值反而增加了4%，与同一期间阿根廷（-34%）、印度尼西亚（-20%）和土耳其（-19%）通货币值大幅下跌的情况形成了鲜明对比。虽然韩元币值也曾出现动摇，但还未沦为“外国人的提款机”。
资本市场研究院长金亨泰表示“之所以出现不同的情况，主要得益于韩国坚实的经济基础”，“韩国不仅经常收支持续保持黑字记录，美元不断流入，财政健全性也与其他新兴国家拉开了较大差距”。去年韩国经常收支的黑字创下了707亿美元的历史新高。
显示国家危险度的信用违约互换（Credit Default Swap，CDS）溢价最近出现了小幅上升，但数值（0.75%）更接近于发达国家，而不是新兴国家。CDS是指债务人无力偿还债务时，用本金做担保而获得的一种“保险金”。该费用越高，就意味着债券倒闭的可能性越大。2008年金融危机当时，韩国国债的CDS曾上升至6.5%。
但是，现在判断韩国能安然度过第二轮危机，还为时过早。因为在国际金融市场的固定观念中，韩国还是个“虽然较受欢迎，但仍是新兴国家”的存在。去年全球投资公司抽回投入到印度和土耳其等国家的资金，更多将这些资金放入了相对安全的韩国。但从最近的情况看，原本投入到新兴国家的基金正返回到发达国家，仅今年1月份便有122亿美元（约合13万亿韩元）资金从包括韩国在内的新兴国家股市流出。
国际金融协会（IIF）首席经济学家查尔斯·柯林斯（Charles Collyns）接受本报电子邮件采访时表示“从全球金融公司的资金流入转出情况及汇率变动方面来看，韩国与菲律宾、波兰、墨西哥、智利等国属于类似范畴”，也就是说，虽然韩国的经济基础比“脆弱5国（印度、印尼、巴西、南非、土耳其）”要稳固一些，但安全性依然没有达到发达国家的标准。他警告说“韩国股市和债券市场的外国人投资比重尤其高，一旦新兴国家的危机正式开始扩散，外国人大规模撤资，市场将出现大幅度动荡”。
国际金融中心院长金翊柱说“外国人平时一般只看经常收支和外汇储备金情况，但一旦情况变坏，就会开始关注银行存贷比例和家庭负债等指标数值”，“虽然韩国没有必要做出大的动作进行应对，但也不能仅拿‘经济基础’说事，认为可以高枕无忧”。
文章来源于韩国中央日报中文网
