央行降准降息
央行决定自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。本次“双降”是央行自2014年11月份启动本轮降息降准周期以来，第四次降息、第三次降准。央行上一次同日宣布降息和降准是在2008年12月12日。多家机构和券商分析师均表示，此次降准将释放大约4700亿元流动性。央行研究局局长陆磊认为，此次政策调整的基本特点之一是数量型工具与价格型工具同步运用，改变了以往交替运用数量型工具和价格型工具的操作方式，体现了对宏观经济运行和金融稳定的充分权衡。陆磊强调，存贷款基准利率降低为实体经济融资成本进一步下行，为稳定企业和居民投资与消费预期提供了政策支持。
旁白：你真信央行的说法？ 为降低企业融资成本？得了吧，上周五估计场外配资的规模上报到大领导那里，大家开会都被吓一跳了：再不想办法，估计真要出现股民集体裸奔事件！因此大领导猛发大招。然并卵 ，周一股市依然大跌 。但中国官家做事，都是组合拳，没有哪个部门孤军奋战的。救市这回事也是如此，周一证监会就出来做解释工作了：
证监会：两融业务仍有增长空间
周一证监会在盘中就两融问题紧急发布官方微博，内容如下：中国证券金融公司表示，将按照证监会的部署，继续规范发展融资融券业务，按测算，融资业务规模仍有增长空间。目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，压力测试表明，在目前市场情况下，融资融券业务整体维持担保比例仍然远高于预警线，沪深两市25至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓金额不到600万元，风险仍然可控。一般认为场外配资主要通过恒生HOMS系统接入证券公司交易系统，其杠杆高于证券公司融资业务，平仓规模也高于证券公司融资业务的平仓。据了解，沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强制平仓金额不超过40亿元，周一上午强制平仓规模约22亿元，合计占交易量的比例很小。6月12日，证监会已就《证券公司融资融券业务管理办法》公开征求意见，着眼于建立市场逆周期调节、证券公司自主风险控制和投资者自我约束的机制。中国证券金融公司将按照证监会的部署，继续规范发展融资融券业务。按上述规定测算，融资业务规模仍有增长空间。
旁白：仔细品味上述内容，你就明白，证监会这次是真软了，不然不会这么说话。因为监管部门如果在管制问题上口气不严厉，自动放水，那就是立场不坚定，是放弃职责且守土无能。对于部委而言，这是断断乎不可取的行为。现在说话这么软，说明股市跌到让证监会也晕头转向啦。非但如此，各方也或明或暗的表示，“国家队”不久会进场：
数万亿养老金或进场扫货
“久闻楼梯响”的养老金投资运营方案这次真的渐行渐近了。多位接近人社部的人士表示，养老金入市办法基本已有定案，将于近日发布，投资股市的比例最高可能不会超过30%。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文接受《第一财经日报》记者采访时表示，养老金投资运营方案出台突破了观念和体制的双重“禁锢”，数万亿的养老基金终于可以运转起来保值增值。“方案应该会比较快公布，但真正到执行还需要很长的一段时间。”郑秉文说。另有接近官方的消息人士在接受该报记者采访时推测，如果一切程序正常，这个方案最快可能会在本周发布。该报记者就此向官方求证，但未获明确答复。人社部官网6月26日发布通知称，将于6月30日(本周二)召开“中国社会保险发展年度报告(2014)”新闻发布会，届时可能会有进一步的消息。
旁白：单从消息面上看，这是扯淡的事情。因为大机构进场，不可能广而告之。再说，这也是旧消息，不过是内部人再次放风而已。但媒体不会在这个时候随便造谣，肯定是上周末晚上开会，相关部委的一个救市预案内容，提前发出来，算是安民告示。周一彭博又发消息说，监管层可能暂停IPO，让市场喘息一下，别被疯狂出逃的融资客踩踏而死。这个角度看，资本市场就算没到底，也可能是阶段性底部，大家齐心协力搞一个小反弹，让同志们开心是有可能的。这次，大家都看出来了，就是杠杆熊杀跌引发的惨案，因为基本面也就那样，不好也不坏：
5月工业企业利润增速环比回落2%
5月份，规模以上工业企业实现利润总额5207.1亿元，同比增长0.6%，增速比4月份回落2个百分点。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22547.6亿元，同比下降0.8%，降幅比1-4月份收窄0.5个百分点。民生宏观指出，经济总需求和物价下行双重压力导致工业企业收入被“量”“价”双杀，而融资成本高企、劳动力成本刚性、存货跌价损失和资源企业亏损则是利润同比下行的主因。从收入端看，总需求和物价下行压力，企业主营业务收入不断下行，预计围绕着一带一路、冬奥会、区域协同等战略稳增长政策会更加积极；从成本端看，货币政策将维持宽松，降低企业融资成本。国家统计局工业司何平博士表示，尽管5月份增速有所回落，但工业利润已经连续两个月实现增长，累计利润降幅也持续收窄。一是降息等政策有利于企业减少支出、增加盈利。1-5月份，工业企业利息支出净额同比增长2.4%，为近两年来较低水平。随着清费、减税等政策进一步落实，企业支出有望进一步降低。二是高技术制造业利润增长较快。1-5月份，高技术制造业利润同比增长16.8%，增速明显高于全部工业平均水平。其中，医药制造业增长11.5%，航空航天器及设备制造业增长30.2%，通信设备制造业增长29.4%，电子元件制造业增长16.4%，计算机整机制造业增长17.7%，利润均呈较快增长势头。
旁白：简单一句话总结就是，不好，但也没坏到不可收拾的地步。事实上，从中国经济的长期基本面看，周一有大利多出台，但现在大家都被市场暴跌吓坏了，直接无视了：
财税制度改革开始新起点
28日下午，十二届全国人大常委会第十次会议表决通过了修改预算法的决定。《每日经济新闻》记者获悉，修改后的预算法对地方政府债务管理作出明确规定。地方政府发行债券，举债规模必须由国务院报请全国人大或全国人大常委会批准。有专家称，这场预算制度改革，对于包含一般公共财政收入、政府性基金收入、国有资本经营预算、社会保险基金预算在内的全口径财政收入已超20万亿元的中国来说，意义重大，是一个新的起点，将开启我国迈向现代财政制度的“新时代”。按照修正后的预算法：经国务院批准的省、自治区、直辖市预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券以举借债务的方式筹措。对举借债务的用途规定，债务应当有偿还计划和稳定的偿还资金来源，只能用于公益性资本支出，不得用于经常性支出。新预算法正式有条件放开地方政府发债权限，意味着此前预算法规定的 “地方政府不得发行地方政府债券”成为历史。对此，业界的普遍共识是，预算制度的改革也是中央与地方关系改革的前提。因为预算改革是要解决财政收支的合理、合法问题，在这个基础上进行税制改革，在税制改革的基础上，就能顺理成章解决中央和地方的事权和支出责任了，整个财税改革中预算制度改革要先行。
旁白：这次预算法修改，核心问题就是要将中央地方事权财权界限给搞清。地方能发债，背后的逻辑是财权匹配相应的事权。这是中国经济改革的核心环节，不然包括土地、户籍再次诸多改革，都没法推进。这个大消息的影响，估计五年之后，大家才能感受到。至于现在么？地方财政依然靠土地出让金饮鸠止渴，所以看看下面消息吧：
全国一半省区出台楼市刺激政策
今年3月下旬，住建部、国土部出台促进房地产市场平稳健康发展的通知；随后央行、住建部、银监会出台房贷新政，二套房商贷最低首付降至四成；财政部、国家税务总局也发布通知，二手房满两年即免征营业税。在这些新政前，不少省市区已出台楼市新政。除北上广深外，其他城市已全面放开限购。新京报记者经过梳理发现，从2014年下半年起，截至目前，全国至少一半的省区市出台了针对房地产行业的省级文件或要求，包括天津、云南、甘肃、辽宁、黑龙江、四川、福建、江西、湖北、湖南、海南、内蒙古、新疆、河北、河南、宁夏以及安徽等。从土地供应、住房信贷、公积金、税收优惠补贴、购房落户及市场监管等多个环节着手，促进房地产市场发展，刺激购房需求入市。同时，杭州、海口、长春、沈阳、贵阳及呼和浩特等省会城市也发布类似综合性文件。
旁白：这说明什么？说明地方财政是真没钱了，不然也不至于如此疯狂刺激楼市消费。所以说预算法修改开始的财政改革重要。中央地方财税事权关系理顺了，大概也不至于如此。当然，中国地方财政即使再窘迫，那也是相对而言，看看希腊吧，估计要完蛋了：
希腊实行资本管制
在与国际债权人的纾困谈判破裂后，希腊已经关闭了该国的银行，并实行了资本管制，以防止出现金融混乱。这一戏剧性的举措是在上周末结束之际宣布的。在刚刚过去的这个周末，希腊跌跌撞撞地走近一个潜在的结局，那就是退出欧洲单一货币，使欧元区面临自1999年成立以来前所未有的分手。由银行、监管机构和政府三方代表组成的希腊金融稳定理事会28日晚决定实行资本管制。此前欧洲央行(ECB)表示，将冻结其为保持希腊银行体系运转而提供的紧急贷款。希腊总理亚历克西斯-齐普拉斯在宣布实行资本管制的时候向希腊人保证，他们的存款是安全的。官员们表示，各银行将停止营业数天，同时还将执行针对向国外银行转账和取款机提款的限制，具体细节尚待宣布。支票兑现将被停止，定期存款将被锁定。雅典证券交易所也将关闭。
旁白：从目前双方博弈进程看，基本快到头了，以德国为首的欧盟对此已经没耐心。一旦希腊退出欧元区，后面将会发生什么？反正现在欧洲市场一片鸡飞狗跳，中国企业家更是浑水摸鱼：
中国投资浪潮席卷欧洲
“中国投资浪潮正席卷欧洲”，位于柏林的墨卡托中国研究中心和美国荣鼎集团将于下周一在布鲁塞尔公布的一份名为“中国在欧洲的直接投资”的研究报告称，中国资本的新纪元已到来。2000年至2014年，中国在欧盟各国进行的1000多个项目和收购活动，总价值超过460亿欧元。中国最大的资本潮流向英国。中国企业家投资皇家码头建设商业园；开发新住宅和购物区；投资项目还包括机场、谷物生产商、披萨连锁店及石油设施等。过去18个月，英国吸收的中国资金流比在过去30年还多。德国则以69亿欧元，成为中国投资欧洲的第二大目标。每年的金额从10亿至20亿欧元不等。自2000年以来，65%中国投资的目标是德国先进制造业。中国人对德国的汽车制造和工业及设备技术尤其感兴趣。
每日综述：看到没有？谁说中国企业不行了？这不是杀到欧洲抄底去了嘛。所以说，就这轮股灾而言，完全是投资者的贪婪与过分加杠杆所致，和经济基本面没太多关系。事实上，中国经济基本面还算过得去，和希腊那种风雨飘摇的形势相比，简直算是世外桃源。经济制度改革有条不紊的进行，大趋势上看，完全是没问题。所以这轮股灾对于实体经济，压根没杀伤力，完全是投资者之间的财富转移运动而已，系统资源配置也不至于因此被错误扭曲。所以政府接二连三推出稳定市场的若干举措，未必是被市场崩盘引发的金融危机给吓唬住 他们不至于肉头到这个地步，而是本着泛滥的“父爱主义”精神，给受伤累累的韭菜们一些安慰。这是算政治账，不是经济政策。毕竟，现在中国股市还是“散户市”。
